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新疆时时彩:财富证券:经济动能持续减弱 企业主动去库存

文章来源:网络    发布时间:2019-01-04  【字号:      】

投资要点12月份制造业供需两端继续下降,且生产降幅超过需求,经济复苏动能持续减弱。其中,生产指数较上月下降1.1个百分点至50.8%,表明制造业生产扩张步伐放缓;需求方面,新订单指数较上月下降0.7个百分点至49.7%,是2016年3月份以来首次落到荣枯线下方,需求下降较快。新出口和进口指数都在收缩区间继续下降,表明外部环境变数依然较多,内部需求回落较快,中美贸易磋商的不确定性依然较大,预计其对我国内外需的负面影响还未结束。从近六年的同期数据看uu快3单双,今年12月份PMI生产指数低于历史同期均值2.1个百分点;同时9-12月份的制造业PMI指数,分别较2005-2017年的历史同期均值低1.8uu快3大小、1.5、1.4和2.2个百分点,大发pk10口诀说明制造业扩张势头大幅放缓。

受天气转冷影响,部分制造业行业进入生产淡季,生产回落幅度大于需求,12月份供需缺口较上月下降0.4个百分点至1.1%。但今年2月份以来,供需缺口呈现扩大趋势,这可能与国内需求逐步回落有关。

从反应经济周期的指标看,经济下行压力加大,工业企业进入去库存阶段。

12月原材料库存和产成品库存分别较上月减少0.3和0.4个百分点,继续处于收缩区间。原材料库下降,主要原因在于国有企业利润增速下降,补库存需求降低。本轮国有企业利润的修复,主要是原材料价格上涨带来的,但目前国内去产能边际减弱和国际大宗商品尤其是原油价格下行,原材料价格上涨动能不足,国有企业利润修复空间有限;叠加中美贸易战对国内需求的负面冲击,上游企业继续维持较高库存水平的意愿有所降低,造成原材料库存下降。产成品库存指数高位下降,在于12月生产回落幅度大于需求。但从较长时期看,2018年初以来,原材料库存下降、产成品库存上升,表明在国内需求持续回落的情况下,企业对未来偏向谨慎,上游企业降低库存,中下游企业面对需求下降库存被动增加。考虑到国内外需求的持续走弱,企业生产意愿将继续承压,工业企业进入去库存阶段。




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